Деньги дешевеют

Как сказано в сообщении регулятора, «с учётом тенденций на финансовом рынке и замедления темпов годовой инфляции». Вводимая ставка – исторически минимальна.

Ставка рефинансирования соответствует стоимости кредитов для банков. Нацбанк использует её как инструмент влияния на межбанковском рынке. В конечном счёте, она влияет на ставки по депозитам юридических и физических лиц, на проценты, которые платят банкам по кредитам заёмщики. Ставка в определённой степени служит и методом антиинфляционной политики. Поднимая ставку, Нацбанк увеличивает стоимость кредитов, ограничивая активность участников этого рынка. Опуская, содействует снижению стоимости займов. Иными словами, чем дороже деньги, тем труднее их взять взаймы. Чем дешевле – тем легче.

В Казахстане ставка была традиционно высокой в первую очередь из-за инфляции. Пока заёмщик расплачивался с кредитором, деньги обесценивались, и если бы ставка была меньше, банки бы просто перестали выдавать кредиты. Однако с февраля 2012-го регулятор второй раз снижает ставку. До минимального за всю историю страны её значения в 6,5%. Одновременно Нацбанк на фоне снижения инфляции и замедления экономического роста смягчает денежно-кредитную политику. И не боится разгона инфляции.

Причём, если послушать представителей власти и ознакомиться с озвученными планами, то особых тревог быть не должно. Наоборот, Казахстан в отличие от большинства развитых стран, должен демонстрировать устойчивый рост, благодаря которому мы лучше многих других готовы ко второй волне кризиса. А рост цен в этом году должен снова вписаться в официальный прогноз – 6-8%, что означает снижение значимости инфляционного фактора для казахстанской экономики. А потом зло продолжит угасать, и цены не будут расти больше, чем на 4-5% в год. Но это лишь планы.

Снижение ставки рефинансирования – это «признание того факта, что инфляция замедлилась». Влияние «ставки на экономику минимально, поскольку Нацбанк Казахстана продолжает таргетировать обменный курс. Динамика денежной массы определяется внешними параметрами – ценами на нефть и настроениями инвесторов и, до некоторой степени, бюджетной политикой. Эффективность процентной политики на данном этапе крайне низка», – как считает старший экономист инвестиционной компании «Тройка Диалог» Антон Струченевский.

Отметим, что на Западе ставка рефинансирования в разы ниже, чем в Казахстане. Например, в США она уже давно практически нулевая, во многих странах Западной Европы – близка к тому. Там принято считать, что дешёвые деньги стимулируют развитие экономики. У нас же экономика растёт темпами гораздо более быстрыми (прогнозно – 6% в 2012 году), чем в Америке и Европе. Так что высокие ставки ей если и вредят, то не очень сильно. А вот риск инфляции, которая в Казахстане тоже в разы выше, чем на Западе, – для нас вполне реальная угроза.